2018-2022年中國商業(yè)保理行業(yè)影響因素分析

　　一、有利因素

　?。ㄒ唬┌l(fā)展空間大

　　從傳統(tǒng)來說，使用保理業(yè)務的多是制造業(yè)、貿(mào)易和服務業(yè)中的中小型企業(yè)。但現(xiàn)在這種情況發(fā)生了改變，商品貿(mào)易行業(yè)、建筑行業(yè)都在使用保理，它們的業(yè)務量相當大。同時，使用保理方式的企業(yè)類型也從中小型企業(yè)變成了大型企業(yè)和跨國公司。

　　未來我國商業(yè)保理業(yè)務需求仍然很大。這種需求主要基于兩點：其一，賒銷已成為近幾年最主要的貿(mào)易結(jié)算方式。其二，我國企業(yè)應收賬款規(guī)模至少在20萬億元以上，應收賬款融資市場空間巨大。雖然我國保理業(yè)務特別是銀行保理業(yè)務已經(jīng)有較大規(guī)模，但其服務滲透很不充分，民營小微企業(yè)很難得到銀行保理服務，因此，商業(yè)保理已成為非常必要和有益的補充。

　?。ǘ┬袠I(yè)監(jiān)管趨嚴，推動合規(guī)經(jīng)營

　　總體來講，監(jiān)管變化將會給商業(yè)保理行業(yè)規(guī)范發(fā)展帶來有利影響。尤其是在推動解決行業(yè)營改增后稅賦增加、國際保理業(yè)務中的外匯結(jié)轉(zhuǎn)政策、對接央行征信系統(tǒng)和再融資渠道，以及作為抵押權(quán)人在全國范圍內(nèi)辦理財產(chǎn)抵押登記等問題有望逐步得到解決。隨著商業(yè)保理行業(yè)劃歸銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管后，商業(yè)保理與銀行保理有望在標準術(shù)語、統(tǒng)計口徑和業(yè)務規(guī)范等方面逐步統(tǒng)一，并與國際接軌。

　?。ㄈ┛缇潮＠順I(yè)務將取得重大進展

　　隨著“一帶一路”等國家重大戰(zhàn)略的實施，中資企業(yè)“走出去”的步伐在加快，境外融資特別是境外平臺公司融資需求日益旺盛?？缇稠椣碌墓溄鹑谄脚_可作為全球融資授信的重要模式之一。尤其是基于數(shù)字化供應鏈金融平臺，以企業(yè)與其境外平臺之間的貿(mào)易往來作為切入點，可有效解決該難題，契合了國家支持外貿(mào)穩(wěn)定增長措施提出的“穩(wěn)步將供應鏈融資延伸到境外”的要求。

　　同時，我國外貿(mào)企業(yè)應對國際保理這一新型結(jié)算方式加以充分認識，積極采納推廣，使保理業(yè)務的作用充分發(fā)揮出來，進一步推動我國對外貿(mào)易的發(fā)展。

　?。ㄋ模I海新區(qū)成為商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)聚集地

　　濱海新區(qū)是首批全國商業(yè)保理試點地區(qū)之一，第一家內(nèi)資保理公司、外資保理公司，以及第一批國際保理商協(xié)會中國會員均出自天津。同時，濱海新區(qū)在政府服務和支持力度、法律法規(guī)研究與實踐等諸多方面也都走在全國前列。作為我國最早發(fā)展商業(yè)保理的區(qū)域之一，濱海新區(qū)憑借諸多優(yōu)勢，正在成為國內(nèi)商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)的聚集地和發(fā)展最成熟的區(qū)域之一。截至2017年底，濱海新區(qū)批準設立商業(yè)保理試點企業(yè)489家，注冊資本金647.9億元。

　　濱海新區(qū)商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出公司數(shù)量多、籌資渠道多等發(fā)展特點。天津自貿(mào)區(qū)的設立運營及“金改30條”的正式實施，進一步助力商業(yè)保理業(yè)發(fā)展。如“負面清單”對商業(yè)保理外資企業(yè)注冊采取備案制，設立更加簡單便利，對外資商業(yè)保理公司具有很大的吸引力；“金改30條”中還明確出臺了允許融資租賃公司兼營與主營業(yè)務有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務等多項利好政策。這使得越來越多的融資租賃企業(yè)開始開展商業(yè)保理業(yè)務，促進了整個行業(yè)快速發(fā)展。

　　未來，天津市及濱海新區(qū)將在保理企業(yè)結(jié)售匯、退稅款等外匯管理政策方面，以及保理企業(yè)開展國際保理業(yè)務和信用體系建設等方面，繼續(xù)推動保理行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　二、不利因素

　?。ㄒ唬┡涮讬C制缺乏

　　目前，國內(nèi)商業(yè)保理機構(gòu)的融資渠道有限，融資成本較高。特別是外匯結(jié)轉(zhuǎn)限制使得商業(yè)保理機構(gòu)的海外業(yè)務發(fā)展受到較大制約。同時，由于不被允許進入銀行征信系統(tǒng)查詢信息，又缺乏再保險機制，商業(yè)保理機構(gòu)往往缺乏風險識別和轉(zhuǎn)移手段。

　?。ǘ┩獠凯h(huán)境不完善

　　長期以來，保理一直被界定為銀行開展的一項金融業(yè)務，而商業(yè)保理則被排除在管理體制之外。這使得商業(yè)保理的社會認知度大大降低，從而阻礙了該行業(yè)的發(fā)展。同時，社會信用體系不健全，市場信用環(huán)境不佳，應收賬款逾期和三角債現(xiàn)象普遍，商業(yè)保理機構(gòu)承擔的信用風險較大。

　?。ㄈ┤鄙儋Y金來源

　　所有做債權(quán)的機構(gòu)一定要有杠桿才能做大，提高ROE，而現(xiàn)在商業(yè)保理公司普遍缺乏外部融資的渠道，究其原因是因為國內(nèi)保理公司現(xiàn)在資本實力普遍不是很強，金融機構(gòu)自然不太可能為保理公司提供太高的杠桿。

　　2018-2022年中國保理行業(yè)規(guī)模預測

　　2015年，中國保理業(yè)務量達2.87萬億元，同比下降1.71%；2016年，中國保理業(yè)務量約2.1萬億元，同比下降了25%；2017年，中國保理業(yè)務量超過3萬億元。

　　我們預計，2018年我國保理業(yè)務量將達到3.16萬億元，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為4.30%，2022年將達到3.74萬億元。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國保理業(yè)務量預測

　　數(shù)據(jù)來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心

　　2018-2022年中國商業(yè)保理規(guī)模預測

　　2015年，中國商業(yè)保理業(yè)務量超過了2，000億元；2016年，中國商業(yè)保理業(yè)務量已達5，000億元，同比增長150%；2017年，中國商業(yè)保理業(yè)務量已達1萬億元，連續(xù)五年實現(xiàn)高速增長。

　　我們預計，2018年我國商業(yè)保理業(yè)務量將達到1.21萬億元，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為17.67%，2022年將達到2.32萬億元。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國商業(yè)保理業(yè)務量預測

　　數(shù)據(jù)來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心